KOKUSAI ELECTRIC（6525）IPO上場承認発表と初値予想！世界トップクラスの半導体製造装置専業メーカー！

KOKUSAI ELECTRIC（6525）がIPO（新規上場）承認発表されましたので、事業内容や考察および初値予想などに関する詳細をご紹介させて頂きます。本日はIPO新規上場承認発表が2社あり、上場中止があったものの10月もIPO件数は二桁に到達しました。

当記事はひとまずKOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO詳細記事となりますが、もう1社の笑美面（9237）のIPO詳細についてはまた後ほど別記事にてご紹介させて頂きたいと思います。記事が出来上がりましたら上記社名テキスト部にもリンク致します。

KOKUSAI ELECTRIC（6525）の上場日は2023年10月25日（水）で、今のところは単独上場、上場市場はIPO市場では最上位クラスとなる東証プライム市場への直接上場で、IPO主幹事は野村證券、SMBC日興証券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券、ゴールドマン・サックス証券、みずほ証券の5社共同主幹事となっております。

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KOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO（新規上場）情報

設立：2017年2月2日
業種：電気機器
事業の内容：半導体製造装置の開発・製造・販売・保守サービス及びそれに附帯関連する事業

正式なグローバルオファリングのため、売出し株58,847,600株については国内及び海外で販売される予定となっており、国内売出株式数28,394,000株及び海外売出株式数30,453,600株を目処に販売される予定ですが、最終的な内訳は需要状況等を勘案の上、売出価格決定日2023年10月16日（月）に決定される予定となっております。

そしてこのKOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO共同主幹事の中には三菱UFJモルガン・スタンレー証券が入っており、平幹事の中には大和証券が入っていることから、それぞれグループ会社となるauカブコム証券と大和コネクト証券がIPO委託幹事（裏幹事）に入る可能性が高いです。

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KOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO（新規上場）事業内容等

KOKUSAI ELECTRIC（6525）はグループ会社で、株式会社KOKUSAI ELECTRIC及び連結子会社6社で構成され、半導体製造装置の製造・販売・保守サービスを主な内容として事業活動を行っています。半導体製造装置事業の単一セグメントであるため、ビジネスごとに分類されています。

KOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO初値予想主観及びIPO参加スタンス

KOKUSAI ELECTRIC（6525）の市場からの吸収金額はIPO想定価格1,890円としてオーバーアロットメント含め1,279.0億円と規模的に東証プライム市場への直接上場としても大型サイズとなり荷もたれ感のある水準となります。IPO株数は公募株無しの売り出し株のみで588,476枚と多めにありますが、正式なグローバルオファリングで海外投資家への販売もあり、予定内訳は国内283,940枚、海外304,536枚となっております。

上述の通りKOKUSAI ELECTRIC（6525）の事業内容は半導体製造装置の開発・製造・販売・保守サービス及びそれに附帯関連する事業ということで、半導体製造の数ある工程の中で、半導体デバイスの性能を左右する成膜プロセス、トリートメント（膜質改善）プロセスを軸に事業を展開する半導体製造の前工程における「成膜」プロセスに特化した半導体製造装置専業メーカーとなります。

KOKUSAI ELECTRIC（6525）の設立は2017年2月となっていますが、元は株式会社日立製作所の子会社として事業運営していた株式会社日立国際電気における成膜プロセスソリューション事業（半導体製造装置事業）が前身となっています。この株式会社日立国際電気は東証一部に上場していましたが、2018年3月に上場廃止となっているため実質的には投資家から毛嫌いされやすい再上場案件となります。

KOKUSAI ELECTRIC（6525）の今回のIPO（新規上場）に際する募集株の内訳は公募株無しの売り出し株58,847,600株のみ、売り出し株の放出人は筆頭株主となるケイケイアール・エイチケーイー・インベストメント・エルピー（投資ファンド）で、オーバーアロットメント分8,827,100株含めたオファリング・レシオはおよそ29.3%と危険水準ではないものの、これまた連敗続きの投資ファンドの出口（イグジット）案件となります。

かねてより10月IPO（新規上場）案件としてメディアにも取り上げられていたことから話題性はあり、事業内容も半導体製造の前工程における「成膜」プロセスに特化した装置専業メーカーで、バッチ成膜装置、トリートメント（膜質改善）装置は世界でもトップクラスのシェアを有する半導体関連銘柄となり注目度も高そうです。

半導体関連銘柄は国内の成長戦略の柱の1つにもなっており、株式市場では国策銘柄としても期待値の高いセクターとなりますが、最近は株価の変動が激しく不安定なセクターとなっています。海外投資家への販売もある正式なグローバルオファリングで公開規模は国内だけに限ればIPO想定価格（1,890円）ベースで703.4億円と東証プライム市場への直接上場となると十分吸収は可能なレベルとなります。

話題性のある国策銘柄とはいえ、投資ファンドの出口（イグジット）案件、再上場案件といったネガティブ要因を加味すると、初値評価はD級評価がやはり妥当でしょうか。この手の大型案件は特に上場時の地合いが大きく影響されるため、今のままの地合いでは上場中止も含め公募割れなど厳しい結果もあり得そうです。

とりあえず現時点での管理人の個人的なこのKOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO参加スタンスは中立で、今後の仮条件設定や大口（機関投資家、海外投資家）の評価、そして大手初値予想会社の見解などを見てから決めたいと思います。

KOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO（新規上場）業績等

KOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO経営指標

KOKUSAI ELECTRIC（6525）のIPO売上収益及び営業利益